中芯国际（688981.SH）2月10日晚暴露2025年第四季度功绩快报后，本日举办了功绩交流会开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，公司高管回复了存储缺货、产业链回流、部分产能加价等问题。

据功绩快报，中芯国际第四季度营收178.13亿元，同比增长11.9%，净利润12.22亿元，同比增长23.2%，毛利率为17.4%。2025年未经审计营收673.23亿元，同比增长16.5%，净利润50.41亿元，同比增长36.3%。

中芯国际调和首席践诺官赵舟师在功绩交流会上示意，第四季度淡季不淡，晶圆收入环比增长1.5%，销售片数和平均单价均小幅增长，8英寸产能支配率全体超满载，12英寸全体接近满载，主若是因为产业链切换迭代效应捏续。

“原来在外洋谋略、坐褥并销售到国内的半导体产业链向原土化切换，带来的重组效应聚拢全年，调养速率最快的是模拟类电路，其次是表示驱动、录像头、存储、MCU、数模羼杂、逻辑等。”赵舟师示意，旧年来自中国的客户销售占比为85%，来自中国客户的收入同比增长18%。

计算后续，中芯国际计算产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。对本年第一季度的带领为销售收入环比捏平，毛利率在18%-20%之间。并计算在外部环境无要紧变化的前提下，2026年销售收入增幅将高于可比同行的平均值。

在问答智力，多名机构分析师问到存储居品供不应求对中芯国际及客户的影响。

赵舟师回复称，近两个月中芯国际与产业链伙伴平素疏导，看到AI对存储的刚劲需求挤压了手机等其他应用领域，出奇是中低端领域能拿到的存储芯片供应有限，使关连末端厂商面对存储芯片供应量不及和加价压力。即使末端厂商不错通过加价来消化老本高潮压力，也会导致阛阓对末端居品需求着落。在这种情况下，晶圆厂收到的中低端订单减少，但与AI、存储特出他中高端应用关连的订单加多。

赵舟师判断，接下来存储产能不及计算影响电脑及临近等，在手机库存偏高的情况下，计算上半年需求有一定进度的着落，公司于是将更多产能腾挪给供不应求的领域，举例数据中心、电源、工业、汽车。在存储器关连的部分，公司感受到的需求出奇急，目下已尽可能将产能转为MCU专用存储器或与存储关连逻辑电路的部分。同期，与数据传输、端侧AI相关的电路需求也在增长。

至于中低端手机需求何时触底反弹，赵舟师也作出了判断。“我经验过5轮存储周期，看到末端需求（一开动）可能被放大，就像穷乏一张机票会同期去问国航、东航、南航，售票处一下加多许多需求，但践诺需求惟有一张。目下行家有些惊惧、惊惶，是因为需求被放大，激动价钱高潮，中间商囤货议价。但AI委果带来许多需求的部分是HBM（高带宽内存）、封装测试等，并非前端的晶圆都转去作念HBM。”他示意。

赵舟师预测，接下来存储器产能会加多，厂商买开采快的能4个月拿到，慢的9个月也能拿到，9个月后就能看到晶圆前端坐褥产能加多。这些产能不可径直用来作念AI数据中心所需的HBM，而是会立地投放到摧折类居品上。这时中间通说念商手里的囤货会开释出来，给得手机、电脑居品，或将在本年第三季度带来摧折类居品包括中低端手机阛阓的回转。

“无论本少小作念了若干部手机，到来年年底，应该会看到电脑、手机摧折类居品的总产量保捏不变。”赵舟师称，公司一直在与客户交流此事，觉得不需要太悲不雅，客户不要目下就砍掉太多票据，导致后续需求回暖时穷乏存货、丢失阛阓份额。原来准备大举削减的订单近期也在徐徐开释。

至于对AI需求的计算，赵舟师则示意，AI需求在一定时代内“始终无法得志”。“目下行家算力都不够，因为对AI有庞大设念念，巴不得在一两年内建成异日十年需要的数据中心，至于建起来之后要干嘛还没都备念念明晰。”赵舟师判断，在这种情况下，业界还在重投资存储时代，HBM缺货在几年内应该会捏续。不外，异日制约HBM产能的将不是前端的晶圆坐褥智力，而是后端的测试等智力。

赵舟师也回复了部分产能加价的问题。此前有讯息称，台积电筹办关停部分坐褥线，产能减少情况下，2025年年底中芯国际部分产能加价10%。

赵舟师示意，价钱跟着阛阓供需关系变化而变化，中芯国际的存储器关连居品在加价，BCD（工艺代工）供不应求，这是正在发生的事。由于友商不作念一些锻真金不怕火产能、转而作念先进封装，使锻真金不怕火产能供应量着落，以及AI端侧应用等吃掉更多产能，目下已看到CMOS CIS、LCD Driver等巨额、正本价钱偏低的居品价钱不变甚而略升。

中芯国际高管也在功绩交流会上谈到折旧压力，称公司捏续高参加激动收入鸿沟快速成长，但也给毛利率带来很高的折旧压力，计算2026年公司总折旧同比加多30%傍边。公司阐述过保捏高支配率和降本增效来起义折旧压力，判断来岁将是挑战最大的一年，但来岁之后会越来越好。

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郑栩彤

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